SpaceX的IPO恳求文献揭示了这家人人最大私营公司的财务景色和运营情况。展望这将创下有史以来最大范畴股票上市的记录，并可能使其首创东说念主埃隆·马斯克成为人人首位万亿大亨。

　　该公司蓄意于6月在纳斯达克上市，股票代码为“SPCX”。周三提交的文献并未清晰拟议的股价或开动估值。以下是IPO文献中的一些重要重心。

　　49亿好意思元蚀本

　　SpaceX展望将寻求1.5万亿好意思元或更高的开动估值，但其财务景色赫然逊于任何其他好意思国超大型公司。昨年，该公司结束营收187亿好意思元，蚀本49亿好意思元。

　　本年蚀本进一步扩大：第一季度，SpaceX结束营收47亿好意思元，蚀本43亿好意思元。

　　财务数据敷陈了两个故事。第一个是已熟悉的业务，即使用公司原有的猎鹰火箭将卫星和宇航员送入天际，以偏激星链卫星互联网业务的增长。天际业务昨年结束营收41亿好意思元，但仍未盈利。星链孝顺了114亿好意思元营收。

　　第二个故事是因2月份与东说念主工智能初创公司xAI团结而带来的蚀本。xAI为了追逐竞争敌手，在开拓大型数据中心方面耗尽了大批现款。xAI昨年结束营收32亿好意思元。

　　该公司最近与Anthropic签署了一项契约，后者的Claude AI器具与SpaceX的Grok伸开竞争。SpaceX将出租其两个大型数据中心的算力，每月收费12.5亿好意思元，该契约将不绝到2029年5月。

　　总老本开销达到207亿好意思元，其中很大一部分来自xAI，后者开销了127亿好意思元。辐照和卫星业务昨年的老本开销总共为80亿好意思元。

　　马斯克持有85%的限度权

　　马斯克于2002年以殖民火星为宗旨创立了SpaceX，他对公司的携带和统统权领有自若的限度权。这位首席实行官是最大鼓舞，收货于领有超等投票权的B类股（每持有一股B类股领有10票投票权，而向公众出售的A类股每股仅有1票），升天5月1日，他限度了85%的投票权。

　　马斯克持有8.49亿股A类股和56亿股B类股。

　　与其他董事会成员和高管一王人，里面东说念主士持有约20%的A类股和94%的B类股，使他们总共领有86%的投票权。这种结构将使投资者确切不成能将马斯克从首席实行官的位置上遣散。

　　不到手便成仁的薪酬决策

　　马斯克在2025年拿回家的工资为5.4万好意思元，但这位跻身亿万的富豪的大部分薪酬由两个强大的股权激勉蓄意组成。

　　本年1月，SpaceX授予马斯克一份包含10亿股B类股的激勉决策，该股权解锁条目为：公司到手在火星确立常住东说念主口不少于100万东说念主的始终性东说念主类聚居地，同期达成一系列市值宗旨，最终将企业市值推升至7.5万亿好意思元。

　　本年3月，公司董事会再度向其授予3.021亿股股权，博亚体育BOYA用以替代此前一份面向xAI的股权激勉。这批股权的解锁条目为：企业建成地外数据中心，同期完成12项市值考核宗旨，最终将公司市值推高至6.6万亿好意思元。

　　这份SpaceX激勉决策出台只是几个月前，特斯拉鼓舞刚刚批准了马斯克的另一份薪酬决策，淌若他在相似担任首席实行官的特斯拉结束利欲熏心的宗旨，该决策可能价值约1万亿好意思元。

　　八名董事会成员

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　　SpaceX有八名董事，马斯克担任董事会主席，并礼聘与谁一王人同事。董事会中都是马斯克的盟友。

　　Valor Equity Partners的首创东说念主格拉西亚斯自2010年起担任董事，他的公司是SpaceX最大的投资者之一，持有7.3%的股份。基于1.5万亿好意思元的预期估值，这些股份价值将朝上1000亿好意思元。

　　看成一家受控公司，SpaceX示意其不需身手有多数孤苦董事会成员。不外，它仍将部分董事归类为孤苦董事，包括通过投资马斯克的公司发财致富的尤尔韦松和诺塞克，以及尽管在特斯拉董事会任职但仍被视为孤苦的埃伦普里斯。

　　SpaceX的高管们持有的公司股份可能使他们成为亿万大亨。昨年收入8600万好意思元（主要以股票期权神色得回）的肖特韦尔，持有550万股A类股和710万股B类股。

　　稠密关联方

　　马斯克的各个公司之间相互匡助，包括共用公事机以及相互购买家具或事业。举例，SpaceX在2025年以“制造商冷落零卖价”从特斯拉购买了1.31亿好意思元的Cybertruck。

　　SpaceX的招股讲解书初次清晰了向马斯克其他公司支付这些款项的具体金额。2025年，SpaceX还从特斯拉购买了价值5.06亿好意思元的Megapack储能家具。与此同期，马斯克的xAI自2024年头至2026年2月技艺，已向特斯拉支付了约7.31亿好意思元。

　　SpaceX和特斯拉还在相助开拓一个名为Terafab的大型芯片工场和一个名为Macrohard的东说念主工智能名目。总的来说，在SpaceX的招股讲解书中，特斯拉被说起了87次。文献中写说念：“咱们蓄意畴昔探索与特斯拉的其他策略相助范畴。”

　　政府合同

　　好意思国联邦机构的开销约占SpaceX昨年营收的20%。联邦政府客户包括好意思国国度航空航天局，但也包括五角大楼和谍报机构。

　　该公司莫得详备讲解其国度安全经营责任，但指出好意思国国度观看局是其中一个客户。好意思国国度观看局是一家专注于天际谍报责任的好意思国间谍机构。昔时几年，SpaceX一直在与好意思国国度观看局相助开拓一个隐私卫星汇集。

　　分阶段解禁

　　马斯克和某些紧迫投资者已本心，在SpaceX启航点往复后的366天内不出售他们的股票。

　　其他IPO前投资者则需降服180天的锁按时。然而，这些投资者有机见识过“提前解禁”更早地出售股票。

　　合适提前解禁条目的股票中，最多20%不错在SpaceX公布初次季度功绩后不久出售。淌若SpaceX的股票在初次财报发布前保持在一定水平，这些股票中另有10%将被解禁。

　　在分阶段的时刻终止内还会有稀奇的股票解禁，包括在公司看成上市公司公布第二季度财报之后。马斯克和其他里面东说念主士莫得经验享受提前解禁。

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株连剪辑：陈钰嘉 博亚体育BOYA